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Dans notre article du 10 juin 2024 nous vous avons présenté une idée de trade sur l’action Marvell Technology avec des covered calls. Le trade fut couronné de succès à la date d’expiration.
La stratégie des covered calls (options calls couvertes en français) est idéale pour amortir partiellement les chutes de cours dans un portefeuille d’actions et pour générer un revenu supplémentaire sous forme de primes d’option. Dans la plupart des cas, cette stratégie vous permettra également d’améliorer les rendements en dividendes de vos actions.
Dans l’article d’aujourd’hui, nous choisissons des options qui se trouvent dans la monnaie : le prix d’exercice des calls est inférieur au cours actuel de l’action concernée. Cela permet d’encaisser des primes plus attrayantes et de disposer d’une marge de sécurité plus importante en cas de mouvement baissier.
Le tableau suivant vous présente 3 idées de trades prometteuses pour des covered calls dans la monnaie avec des dates d’expiration jusqu’au 20.09.2024 :
Les cours indiqués sont les cours de clôture du 02.08.2024. Ceux-ci peuvent varier considérablement d’une minute à l’autre après l’ouverture des marchés. Les calls présentés ne sont que des suggestions et d’autres prix d’exercice avec des primes différentes peuvent être considérés à tout moment.
Le plan d’exécution d’un trade est très simple : 100 actions sont achetées et 1 call correspondant est « émis » sur ces actions (ou vendu à découvert).
Rendements, capital requis et seuil de rentabilité
Le rendement et le rendement annuel si l’action évolue latéralement sont calculés pour un covered call dans la monnaie comme suit :
Rendement = (dividende + prime du call / 100 + prix d’exercice du call – cours de l’action) / cours de l’action
Rendement annuel = Rendement x 365 / durée du trade
La durée du trade correspond à la différence entre la date d’expiration du call et le jour de publication de cet article (05.08.2024).
Le capital requis pour ouvrir un trade se situe entre 2.203 $ et 4.117 $. Le montant correspond à l’achat des 100 actions.
Le seuil de rentabilité est le cours de l’action sous-jacente, au-dessus duquel le trade génère un profit. Il prend en compte la prime du call et le versement éventuel des dividendes pendant la durée du trade. Ce n’est qu’en dessous de ce seuil que le trader commence à subir une perte. Si le trader achetait seulement les actions sans émettre de call, il subirait des pertes immédiates si le cours de l’action baissait ne serait-ce que de 1 cent.
L’action du jour pour le covered call
Parmi les candidats identifiés, nous examinons de plus près l’action Peabody Energy (symbole : BTU). Le capital nécessaire de 2.203 $ devrait être à la portée de la plupart des portefeuilles. Le rendement annuel possible de 14,23 % si l’action évolue latéralement est juteux. En outre, si le cours de l’action chute à 19 $, ce rendement annuel reste acquis.
Principe de fonctionnement du covered call sur Peabody Energy
Le covered call avec une prime d’au moins 335 $ par contrat présente d’une part l’avantage d’amortir une éventuelle baisse du cours de l’action et d’autre part l’avantage de générer des revenus supplémentaires. En passant l’ordre, le call est vendu à 3,35 $ ou plus (taille du contrat : 100).
Si vous émettez le call sans avoir l’intention de vendre l’action, vous misez sur le fait que le call expirera sans valeur. Cela est le cas si l’action cote en dessous du prix d’exercice (strike) de 19 $ à la date d’expiration. Dans ce scénario, le trade est terminé et vous percevez la prime d’au moins 335 $ à titre de profit. Une prise de bénéfices anticipée est possible à tout moment. Pour ce faire, il vous suffit de racheter le call.
Si l’action cote près ou au-dessus de 19 $ juste avant l’échéance du call, un exercice anticipé de l’option peut se produire, de sorte que 100 actions sont automatiquement vendues à un prix de 19 $ par contrat. L’exercice est certain si l’action clôture au-dessus de 19 $ à l’échéance, le 20.09.2024. Dans ce scénario, la prime du call contribue aux profits et la vente des actions entraîne une perte (19 $ – 22,03 $) x 100 = -303 $. Au final, il reste un bénéfice de 39,5 $ et un rendement annuel de 14,23 %.
À la baisse, la prime du call compense les pertes éventuelles du portefeuille de 100 actions à hauteur de 335 $.
Si l’option est exercée et que vos 100 actions sont vendues, vous pouvez réitérer la stratégie du covered call. Vous achetez à nouveau des actions et émettez 1 option call pour 100 actions achetées, avec un prix d’exercice plus élevé et une date d’expiration de votre choix. De cette façon, vous collectez systématiquement des primes supplémentaires.
Évolution de l’action Peabody Energy sur 1 an
Le covered call proposé serait profitable à la fois dans le cadre d’une évolution neutre et positive de l’action. Il amortirait en outre partiellement un mouvement à la baisse. Jusqu’à un cours de 22,35 $, le covered call est plus rentable que le simple achat d’actions.
Comment trouver les options dans votre plateforme de trading
Il existe plusieurs possibilités pour trader un covered call. Vous pouvez par exemple utiliser l’OptionTrader de la plateforme de trading TWS. Dans ce menu vous trouverez le « Strategy Builder » avec les chaînes d’option, grâce auquel vous pouvez trader l’option call tout en achetant simultanément les actions. Vous n’êtes pas obligé de trader les actions et les options individuellement : vous pouvez les trader de façon combinée.
Toutes les données du covered call sur Peabody Energy en bref :
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