Options sur futures : petit investissement, grand rendement ?

Les investisseurs avertis recherchent constamment de nouveaux instruments financiers pour optimiser leurs portefeuilles.

Les options sur futures, lorsqu’elles sont utilisées judicieusement, peuvent vous donner un avantage concurrentiel sur les marchés.

Dans cet article, nous nous intéressons à la façon dont on peut utiliser son capital efficacement pour investir dans les grands indices boursiers. Nous comparons le capital mobilisé par ces instruments financiers à celui d’autres types d’options pour vous permettre d’investir dans les indices de manière plus économique. Si vous cherchez un courtier pour trader les options, cliquez ici.

Futures vs Options

L’attrait des options sur indices

Les traders préfèrent souvent investir dans les grands indices des marchés actions, plutôt que prendre des positions sur des actions individuelles. Cela peut leur permettre d’obtenir des résultats plus prévisibles, tout en limitant le risque de forte volatilité qui accompagne les positions impliquant une action individuelle. C’est la raison pour laquelle de nombreux traders d’options se tournent, sur les marchés américains, vers des ETF tels que SPY, QQQ ou DIA. Mais les traders qui veulent ouvrir des positions short à l’aide d’options sur ces ETF sont obligés de mobiliser, pour ce faire, une grande partie de leur capital disponible. Surtout lorsqu’il s’agit de positions non couvertes et de stratégies vendeuses telles que le short put ou le short strangle.

Le levier des options sur futures

Pour utiliser son capital plus efficacement, on peut envisager de se tourner vers les options ayant un contrat à terme pour sous-jacent (options on futures en anglais). En matière d’impact sur le capital disponible, une position impliquant des options on futures correspondant à tel indice est presque toujours plus avantageuse qu’une position impliquant des options sur un ETF suivant le même indice. Cette règle générale est d’autant plus vraie lorsque le contrat à terme concerné est un mini-contrat, comme par exemple le contrat de symbole ES pour le S&P 500 et le contrat de symbole NQ pour le Nasdaq. Un micro-contrat, comme par exemple le contrat de symbole MES pour le S&P 500 et le contrat de symbole MNQ pour le Nasdaq, permet d’économiser encore plus de capital.

L’exemple du micro-contrat MES

Prenons l’exemple d’un trader qui utiliserait un compte sur marge. S’il veut parier sur une hausse des actions américaines, il peut envisager de vendre un put de delta 30 (0,30 si votre plateforme utilise la forme décimale) dans l’ETF SPY (l’ETF américain qui imite la performance du S&P 500) et dans le cycle qui prend fin dans 45 jours. Mais, pour ce faire, il lui faudrait utiliser près de 10.000 $ en termes de capital disponible. En revanche, s’il vendait un put de delta 30 dans le micro-contrat MES et dans le cycle qui arrive à échéance à la fin du même mois, cela ne lui coûterait qu’environ 1.500 $ en termes de capital disponible. On voit que les options sur futures permettent aux traders de bénéficier d’une exposition aux indices boursiers. Mais elles leur permettent aussi de n’utiliser qu’une partie relativement faible de leur capital disponible.

Interpréter la cotation d’une option sur future

Les cotations des options d’un contrat à terme et celles des options d’une action ne revêtent pas la même forme. Dans le cas d’une option qui a une action pour sous-jacent, la cotation est toujours un montant exprimé en dollars et en cents ou en euros et en centimes. Dans l’image ci-dessous, on peut voir la cotation d’un call ayant l’action Nvidia pour sous-jacent. Le nombre avant la virgule est un montant en dollars et le nombre après la virgule est un montant en cents : 8,22 $.

Dans le cas d’une option qui a un contrat à terme pour sous-jacent, les cotations sont exprimées en points ou en ticks. Dans le cas d’une option sur un contrat à terme comme MES ou MNQ qui a lui-même pour sous-jacent un actif financier (un indice en l’occurrence), la cotation correspond à un nombre de points. Et la valeur du point varie d’un contrat à l’autre.

Prenons l’exemple de MES. Avec ce contrat, la valeur du point s’élève à 5 $. Dans l’image ci-dessous, on peut voir la cotation d’un call ayant ce contrat à terme pour sous-jacent. La cotation se présente sous la forme de « 44,5 », et il faut interpréter ce nombre comme un nombre de points. Et, comme le point vaut 5 $, le montant qui serait débité sur le compte d’un trader s’il achetait ce call s’élèverait à : 44,5 x 5 = 222,50 $.

Prenons maintenant l’exemple de MNQ. Avec ce contrat, la valeur du point s’élève à 2 $. Si, par exemple, la cotation du call que vous voulez acheter dans le sous-jacent MNQ se présente sous la forme de « 368 », il faut interpréter ce nombre comme un nombre de points. Et, comme le point vaut 2 $, le montant qui serait débité sur le compte d’un trader s’il achetait ce call s’élèverait à : 368 x 2 = 736 $.

Conclusion

Nombreux sont les traders qui veulent parier sur la hausse ou sur la baisse des indices des marchés actions à l’aide d’options. Mais il peut être difficile de vendre des options non couvertes sur des ETF qui reproduisent les performances de ces indices car de telles positions requièrent souvent beaucoup de capital.

Grâce aux options des contrats à terme qui suivent l’évolution du S&P 500 ou du Nasdaq Composite, on peut profiter d’une hausse ou d’une baisse de ces indices en ne mobilisant qu’une partie du capital qui serait mobilisé en vendant une option SPY, une option DIA ou une option QQQ.

Avant de trader les options on futures, il est néanmoins important de savoir comment interpréter les cotations de telles options, car leurs cotations revêtent une forme différente de celle des options qui ont pour sous-jacent un ETF ou une action. Prenez le temps de connaître les spécifications du contrat à terme qui vous intéresse. S’il s’agit du contrat à terme d’un indice, penchez-vous sur la valeur du point d’indice et sur la valeur notionnelle du produit. Pour en savoir plus sur ces termes, consultez notre article à ce sujet.

Investir dans les options

Négociez des options sur actions (stock options), indices (index options) et futures (futures options) sur toutes les grandes bourses internationales via LYNX, le spécialiste des options. Que vous souhaitiez acheter ou vendre des options call ou put, notre plateforme de trading primée vous permet de négocier tous types d’options en un seul clic. Parmi les courtiers en ligne, LYNX se distingue par le large éventail de possibilités qu’il propose. Découvrez notre offre :

Sources

CME Group :