Le marché chinois : petit tour d’horizon

L’économie chinoise poursuit bel et bien sa croissance.

Pourtant,  les investisseurs manifestent un sentiment de méfiance envers le marché chinois.

Le présent article se penche sur le marché de l’Empire du Milieu, ses opportunités et ses risques et vous explique comment investir sur ce marché émergent. Si vous cherchez un courtier pour investir en Chine, cliquez ici.

Pourquoi investir en Chine ?

En 2010, la Chine devenait la deuxième puissance économique mondiale tout en maintenant son statut de pays en voie de développement. Aujourd’hui, il existe toujours un réel fossé urbain-rural en Chine. Tandis que l’activité économique bat son plein dans des villes comme Pékin, Shanghai ou Chengdu, la pauvreté est encore bien présente dans les campagnes chinoises. Même si la Chine reste très mal positionnée dans le classement mondial du PIB par habitant, son dynamisme économique attire de plus en plus d’investisseurs. Autrefois réservés aux investisseurs chinois, les marchés permettant d’investir en Chine sont désormais ouverts aux investisseurs étrangers.   

Investir en Chine : les opportunités et les risques

Les marchés émergents exposent les investisseurs à des risques supplémentaires. Et qui dit risques, dit opportunités de rendements supérieurs à la moyenne. Investir en Chine en vaut-il la chandelle ? Ou faut-il se méfier des actions chinoises ? Nous abordons ci-dessous une série de facteurs à prendre en compte avant d’investir en Chine. 

La croissance chinoise

En près de 40 ans, l’économie chinoise a littéralement explosé. En 2007, la croissance chinoise atteignait même un pic de 14,2 %. Depuis, la croissance a quelque peu ralenti et plus récemment, la crise sanitaire de 2020 a fait plonger le PIB annuel chinois à 2,2 %, soit le niveau le plus bas depuis 1976. La reprise de la demande a permis à la Chine de renouer avec la croissance depuis.

En 2021, les exportations étaient le principal moteur de la croissance économique chinoise. Les autorités chinoises maintiennent aujourd’hui une politique fiscale et monétaire plus accommodante. Moyennant des injections de liquidités et une baisse des taux d’intérêt, la Banque populaire de Chine entend stimuler l’économie. La croissance des dépenses publiques devrait également permettre de soutenir l’économie à plus long terme. Différents facteurs, dont l’augmentation des revenus des ménages, l’urbanisation, la pénétration technologique, l’évolution de la démographie et de l’environnement social devraient faire croître les dépenses des ménages chinois. Le revenu disponible par habitant a doublé en dix ans (entre 2010 et 2020) et la tendance devrait se poursuivre au cours de ces prochaines années. Le marché intérieur chinois qui se veut profond et large recèle d’un grand potentiel et de belles opportunités à saisir par les investisseurs du monde entier.   

Mais la prudence reste de mise si l’on souhaite investir en Chine. En effet, une croissance rapide comporte également des risques. Dans le cas de la Chine, la croissance a longtemps été tirée par la spéculation immobilière et l’endettement. Le secteur immobilier est aujourd’hui en crise, ce qui pourrait peser lourd sur la croissance économique chinoise. Un ralentissement en Chine aurait dès lors des répercussions sur l’économie mondiale, compte-tenu de l’ampleur de l’économie chinoise mais aussi des liens commerciaux entre la Chine et de nombreux pays.  

La crise de l’immobilier en Chine

Le modèle économique chinois est fortement dépendant du secteur de l’immobilier. Début 2022, les difficultés qui s’accumulaient dans ce secteur ont fait les gros titres de la presse internationale. Outre Evergrande, d’autres promoteurs immobiliers se sont lourdement endettés ces dernières années. Souhaitant profiter de la spéculation sur les prix immobiliers, ces promoteurs ont construit des milliers d’immeubles, sans rencontrer la demande escomptée.. Pour faire face à cette crise, la banque centrale chinoise est intervenue en abaissant ses taux d’intérêt, encourageant ainsi les banques à prêter davantage pour soutenir la demande de logements. Compte tenu de l’évolution démographique en Chine marquée par un vieillissement exponentiel de la population et une baisse de natalité, reste à voir si ces mesures suffiront pour empêcher cette bombe à retardement d’exploser.     

La dette chinoise

Les marchés émergents ont largement profité des taux d’intérêt bas pour emprunter massivement dans le but d’accélérer leur croissance économique. Depuis le lancement d’un plan d’investissement colossal en 2008, la Chine a dépensé sans compter. La dette chinoise dépassait déjà les 300 % de son PIB avant la crise sanitaire. La dette de la Chine croît maintenant plus vite que son PIB, ce qui est inquiétant. Pékin doit aujourd’hui trouver un moyen de réduire son taux d’endettement sans nuire à la croissance économique. Il s’agit d’un défi de taille à relever par l’Empire du Milieu.

La corruption en Chine

Les pays émergents dont la Chine sont minés par la corruption et la fraude. Il s’agit d’un risque important à prendre en compte avant d’investir dans des sociétés présentes sur des marchés émergents. Prenez l’exemple de la société chinoise Luckin Coffee (LKNCY). En avril 2020, l’action a perdu 80 % de sa valeur à l’ouverture du marché après la révélation d’une fraude comptable de grande ampleur. Le concurrent chinois de Starbucks a ensuite été évincé de Wall Street, avant de faire faillite.

Investir en Chine : les ETFs

Pour diversifier vos placements en Chine, vous pouvez vous tourner vers les ETFs. Les ETFs reproduisent la performance d’un panier d’actions réunies au sein d’un indice. Les frais de négociation des ETFs sont très attrayants.  

Les indices majeurs permettant de s’exposer à des sociétés chinoises sont le Shanghai Composite, le Shenzhen Composite et le Hang Seng. Les deux premiers sont des indices de la Chine continentale tandis que le Hang Seng est établi à Hong Kong.

Le Shenzhen Composite est un indice composé d’actions du secteur de la technologie. Dans cette optique, il peut être comparé au Nasdaq bien que les valeurs qui le composent sont moins connues que celles de l’indice américain. Le Shanghai Composite reflète les performances de la Bourse de Shanghai. Et enfin, le Hang Seng est composé des 50 plus grandes capitalisations cotées à la Bourse de Hong Kong.  

Différents ETFs permettent de combiner un investissement dans l’indice de Shanghai et celui de Shenzhen. Le CSI 300 est un indice chinois qui reprend les 300 principales sociétés cotées à Shanghai et Shenzhen. D’autres indices célèbres sont le MSCI China et l’indice FTSE China.

Quelques exemples d’ETFs chinois cotés en Europe :

Investir dans des actions chinoises

Il existe plusieurs catégories d’actions chinoises. Les actions H sont des entreprises chinoises cotées à Hong Kong. Ces valeurs sont cotées en dollars de Hong Kong (HKD). LYNX vous permet d’accéder à ce marché et d’investir par exemple dans l’action Tencent Holdings (symbole 700).

Les actions A sont cotées sur le marché domestique à Shanghai et Shenzhen et sont libellées en renminbi. Ces actions sont émises par des entreprises basées en Chine continentale. Les investisseurs étrangers n’y représentent qu’une très faible minorité, l’accès à ce marché n’ayant été ouvert aux investisseurs non chinois que très récemment à travers le programme Qualified Foreign Institutional Investor System notamment.

Investir en Chine : 10 actions intéressantes cotées à Hong Kong

Investir dans des actions chinoises cotées aux USA

Pour ne pas s’exposer au risque de change entre l’euro et le renminbi ou le dollar de Hong Kong, vous pouvez investir sur des marchés occidentaux. De la sorte, vous vous exposez au risque de change entre l’euro et le dollar américain. Ces deux devises sont historiquement moins volatiles. De nombreuses sociétés chinoises sont cotées aux États-Unis sous la forme d’ADR. Il s’agit de certificats permettant aux investisseurs de négocier des actions de sociétés non américaines sur les marchés américains.

Ces certificats sont délivrés par des institutions financières américaines (les banques américaines) qui achètent les actions d’une société pour les réémettre ensuite sur une bourse américaine. Ces ADR sont intéressants pour les investisseurs américains car ils facilitent l’achat d’actions étrangères aux États-Unis. Les dividendes et les profits sont payés en dollars américains, ce qui permet d’échapper au risque de change. Ces ADR sont également accessibles aux investisseurs non américains.

Investir dans les actions via LYNX

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